●この記事のポイント
・みずほ銀行で220社のスタートアップを支援し、30社超を上場に導いた”伝説のバンカー”大櫃直人氏が、ミダスキャピタル専務取締役パートナーとして新たな挑戦を始めた。
・スタートアップ成功の鍵は「3〜4人の強い経営チーム」。社長1人のカリスマ経営では、急成長期を乗り越えられないと強調する。
・AI時代の資金調達は「最初に大きく集めて、次は上場かM＆A」へ。従来のシリーズ型調達から大きく変化している。
メルカリ、マネーフォワード、BASE——。日本を代表するスタートアップの創業期を支え、「伝説のバンカー」と呼ばれた男がいる。
大櫃直人氏。みずほ銀行で約220社のスタートアップを支援し、そのうち30社超を上場に導いた実績を持つ。その大櫃氏が新たなステージとして選んだのは、投資会社ミダスキャピタルの専務取締役パートナーという立場だった。
銀行員として長きにわたってスタートアップ支援一筋で走り続けた男は、なぜ今、投資の世界に身を投じたのか。そして、AI時代のスタートアップに何を見ているのか。大櫃氏に話を聞いた。
●目次
「大きな転機になったのは、50歳で渋谷の支店長になった時です。そこでスタートアップの方々と出会うきっかけがありました」
大櫃氏がスタートアップ支援を始めたのは、みずほ銀行渋谷中央支店の支店長時代。それまで本部で5〜6年にわたりM＆Aサポートを担当し、大企業との太いネットワークを築いていた。そのキャリアを経て渋谷中央支店を任されたという事実は、メガバンク内でもトップ層の実力を評価されていた証左である。
「スタートアップは、実績もリソースも信用もない。でも、夢を持った優秀な人たちが起業している。金融機関として何かお手伝いできないかと思ったんです」
大櫃氏が最初に着目したのは「信用補完」だった。銀行がスタートアップに代わって大企業を紹介する。M＆A業務で培ったネットワークを活用し、大企業とスタートアップをダイレクトに結びつけた。
渋谷支店長時代、大櫃氏は約200社以上のスタートアップと取引を開始。そのうち26社が上場した。1割を超える「打率」は、偶然ではない。
顧客紹介から始まったスタートアップ支援。次に大櫃氏が挑んだのは「融資」だった。
「当時、金融機関は効率化を徹底的に求める中で、売上基準で顧客を線引きしていました。スタートアップのような小規模企業に担当者をつけたり融資したりすることは、戦略上難しかったんです」
本部を説得し、審査部門と闘い、少しずつ融資を実現していく。メルカリ、BASE、マネーフォワード……。赤字でも将来性のある企業に、大櫃氏は融資を実行した。結果、貸し倒れはほぼゼロ。融資残高は順調に伸びていった。
では、大櫃氏は何を見て「この企業は伸びる」と判断したのか。
「融資をするかしないかの判断と、会社が成長するかどうかは、ほぼイコールです。それを『答え合わせ』しながら導き出したのは、スタートアップと中小企業の成り立ちの違いでした」
従来の日本型経営では、優秀な社長1人がすべてを思い描き、社員がそれについていく。階段を上るように、踊り場で体力を蓄えながら時間をかけて成長する。
「でもスタートアップは違う。赤字でもマーケットを取らないと勝てない。Amazon、Uber、Netflixなどの成長が、それを示しています。現代、じっくり時間をかける戦い方では勝てないんです」
そんな急成長を支えるために必要なのが「強い経営チーム」だと大櫃氏は信念を持って語る。
「スーパーマン1人では、急成長期の壁は乗り切れない。私は最低3人、できれば4人の強い経営陣が必要だと考えています。例えばマネーフォワードの創業者である辻庸介氏はよく知られていますが、彼とほぼイコールの立場で話せる経営陣、それを支えるエンジニアが揃っていました。急成長期に顧客から問い合わせがあっても、社長1人の会社では社長が忙しくて捕まらない。でも、強い経営陣がいる会社は、誰かがカバーする。結果、お客様の信頼を得ていくんです」
大櫃氏は融資の判断でも、この原則を貫いた。
「スタートアップの融資では、社長だけでなく、CFO、CTO、CIOといった経営陣全員と会う。経営陣が強いメンバーで集まっていて、お互いをリスペクトしている会社は本当に強い。そういう会社に融資していると間違わないんです」
大櫃氏は、地方銀行がスタートアップ支援で失敗する”ある共通パターン”を指摘する。
「これまで、何度か地方銀行から『スタートアップ支援を過去に何回かやったけど失敗した』という話を聞いたことがあります。実はほぼ同じ要因で失敗しているんです」
地方にも優れた人材は揃っている。例えば、世界的にも評価される知財を持つ教授がいたとしよう。その教授が、事業化を考え地銀はそこに融資する。
「でも、大学の先生はチームを作れない方が多いんです」
結果、急成長期に対応できずにつまずく。融資した地銀は貸し倒れを経験する。そして、スタートアップへの融資はうまくいかないと僅かな経験で結論づけてしまうのだ。
「そもそもスタートアップには3〜4人の強いチームが必要だということを理解していないまま始めるから失敗する。そして、大学教授にはチームを作れない人が多いことを知らずに融資してしまう。この2つが失敗の要因です」
では、技術力のある大学発ベンチャーに勝ち目はないのか。大櫃氏は「ディープテック」には時間軸を考慮した別の戦略が必要だと語る。
「ディープテックは時間がかかる。ITのように3〜5年で上場するようなスピードは望めない。10年、15年かけて量産化し、社会に実装していく世界です」
そこで、大櫃氏が提唱するのは「ハイブリッド型」だ。
「最初は社長1人でもいい。日本型の階段を上る経営で、コツコツと時間をかけて成長する。ただし、プロダクトマーケットフィットして量産に近づいたタイミングで、資金を大きく集めてスタートアップ型に切り替える。このハイブリッド型がディープテック企業には必要です」
つまり、大学発ベンチャーの失敗を避けるには、成長段階に応じた戦略の使い分けが鍵となる。地方銀行も、この時間軸を理解した上で支援することが求められているのだ。
大櫃氏は、AI時代のスタートアップを取り巻く環境変化を、鋭く見抜いている。
「今、アメリカでは資金調達の形が大きく変わっています。最初の会社設立時に100億円、あるいは50億円を一気に集めて、その後はファイナンスをしない。次に登場する時は、もう会社を売却するか上場するか、なんです」
従来の日本のスタートアップは、シード、シリーズA、シリーズBと段階的にエクイティファイナンスを受けるのが一般的だった。しかし、AI時代はそのモデルが通用しなくなりつつある。
「例えばパランティア・テクノロジーズは、最初に集めたきりで、その後は国のお金で成長した。AI企業のM＆Aも、最初にドカンとお金を集めて開発し、ある程度できたところで大手の傘下に入っていく。こういうやり方に変わってきています」
この変化は、大企業との協業にも影響する。
「今までは、大企業はシリーズEくらいの成熟期に『この会社は安心だね』と出資して業務提携していた。でも、もうそういうチャンスは巡ってこない。一か八かで目利きを生かして、本当のスタート時に資本参画しない限り、資本業務提携は結びつけられない時代になっています」
一方で、ディープテック領域では国の支援が重要だと大櫃氏は強調する。
「ディープテックは量産化に大きな資金が必要で、『死の谷』と呼ばれる難所がある。15年、20年のリスクを民間金融機関が単独で取るのは厳しい。国が一定の指針を示すことで、金融機関もリスクを取りやすくなります」
大櫃氏がみずほ銀行からミダスキャピタルに移った理由、それは「上場後の成長企業支援」への強い思いだった。
「スタートアップが上場すると、証券会社はIPO支援チームを引き上げる。VC（ベンチャーキャピタル）もインサイダー情報を持つと売却できないので、経営陣から距離を置く。上場はスタートラインのはずなのに、周りを見渡すとサポーターが誰もいなくなる。これは良くないと思いました」
大櫃氏はみずほ銀行時代、上場後の成長企業を専門に支援する新しい体制を構築した。300〜400社を1つの拠点に集め、スタートアップから時価総額5000億円規模になるまで、同じチームで一貫してサポートする。そんな前例のない仕組みを作り上げた。
しかし、大櫃氏の視線はさらにその先を見据えていた。
「日本は『失われた30年』と言われますが、私は『生まれてこなかった30年』だと思っています。GAFAMのような企業が30年間、日本から生まれていない。これが最大の課題です」
産業の新陳代謝を促す強い成長企業を生み出す。その思いが、大櫃氏をミダスキャピタルへと導いた。
「ミダスには、成長を圧倒的にスピードアップさせる仕組みがある。バイセルテクノロジーズやGENDAは、設立6〜7年で売上1000億円規模になった。この短期間で1000億円を作る秘密を知りたかったんです」
その秘密とは何か。
「どんなスーパースター社長でも、24時間365日しかない。どこかで成長の限界が来る。急成長企業の共通項は、それが完全に『仕組み』に落とし込まれていること。再現性が担保されている。この仕組みづくりが本当に上手なんです」
そしてもう1つ、大櫃氏が強調するのが「相互扶助」の文化だ。
「大企業だと出世争いで足を引っ張り合うこともありますが、急成長企業は成長の過程を楽しんでいる。お互いに協力し合う関係性が自発的にできている。ミダスではそれを『相互扶助』と呼んでいますが、これが企業成長に大きく繋がっています」
最後に、大櫃氏はこれからスタートアップを始める、あるいは成長戦略で悩む経営者に3つのメッセージを送った。
「1つ目は、環境変化をしっかり捉えること。大企業との関係性、IPO一辺倒からM＆Aへのシフト、AIの進展で大きく環境が変わっています。2つ目は、お金が流れている領域を見極めること。今なら宇宙、防衛、サイバーセキュリティ。『守る』ことにフォーカスすると、大きなお金が動いている。どこで戦うかという領域選択が重要です。そして3つ目は、優秀な人材をいかに集められるか。サラリーやストックオプションではなく、理念のもとに集まる仲間をどれだけ集められるか。これは昔も今も変わらず、これからの時代、より重要になってくると思います」
伝説のバンカーは今、投資家として新たな挑戦を始めた。その眼差しは、日本から世界に通用する成長企業を生み出すことに向けられている。
（取材・文＝昼間たかし／ルポライター、著作家）
●この記事のポイント
・GitHubは開発者の中心的プラットフォームだったが、AIコーディングやVercelなど特化型サービスの台頭で、開発フローの中心性が低下している。
・AIがコード生成からデプロイまで担う時代では、Git中心の管理が効率的でなく、若い開発者やスタートアップではGitHub離れが進む兆しが見える。
・一方で大企業やOSS領域では依然としてGitHubが強く、衰退ではなく「役割の再定義」が進む段階。今後の刷新内容が将来を左右する。
世界中のエンジニアが日常のように利用してきたコード開発・公開プラットフォーム「GitHub」。2008年のリリース以降、オープンソースの民主化を象徴する存在となり、世界のソフトウェア開発文化そのものを変えてきた。2025年現在、3億を超えるリポジトリ、1億人以上の開発者が登録し、“コードの世界の中心”と呼ばれてきた。
だが近年、「GitHubは曲がり角にあるのではないか」という声が増えている。背景には、コーディングの前提がAIで大きく変わりつつあること、専門領域に強い新興プレイヤーの台頭、そしてGitHub自身の刷新が必ずしも歓迎されてこなかった歴史がある。
本稿では、GitHubの現状と課題、周辺市場の地殻変動、競合サービスの急伸を整理し、AI時代における「開発プラットフォーム」の将来像を読み解く。
●目次
●オープンソースの“ハブ”としての役割
GitHubは分散型バージョン管理システム「Git」をベースに、①コード管理、②共同開発、③公開・共有、④CI/CD（継続的インテグレーションと継続的デリバリー）統合、を一体で提供することで、世界的な開発者コミュニティの中核となった。
特に「Pull Request」「Issue」「Stars」などコミュニティ的な機能が、開発者間の距離を縮め、オープンソースを一般化した点は革命的だった。
●圧倒的シェア
2020年代前半までのGitHubは事実上の独占状態だった。
・OSSプロジェクトの多くがGitHubに集約
・企業のシステム開発もGitHubを標準採用
・Microsoft（2018年買収）による投資でエンタープライズ機能が強化
開発者にとって「GitHubにないプロジェクトは存在しない」と言えるほどの影響力を持っていた。
・理由（1）：コーディングの主役が人間からAIへ
2023年以降、OpenAIの「GPT」シリーズを筆頭にAIコーディングが急速に普及した。「コードを書く」作業は部分的に自動化され、“生成”と“検証”を行う時代へ 移行しつつある。
AIコーディングでは以下の違いが生まれる。
・人間がコードを書く→GitHubへPush…という流れが崩れ、AIがコードを書く→ローカルで完結 が増加
・モノリシックなリポジトリより、マイクロサービスのテンプレ生成 が主流に
・GitHubを経由しない「AI・クラウド完結型開発」が可能に
AIエージェントがリポジトリ管理まで行う環境では、GitHubの存在感が薄れやすい。
実際、Vercelの開発者コミュニティでは「プロジェクトがゼロから自動生成されるため、GitHubでコードを共有する必要が減っている」という声が目立つ。
・理由（2）：Vercel・Replit・Sourcegraphなど“領域特化型”の台頭
GitHubは巨大な“総合スーパー”だが、開発フローが高度化するほど、特化型のサービスに優位性が生まれている。
急伸している競合
・Vercel（Next.js運営）：フロントエンド特化／AIデプロイプラットフォーム
・Replit：AIコード生成＋実行までワンストップ
・Sourcegraph（Cody）：巨大コードベース検索×AIで急伸
・GitLab：セキュリティとエンタープライズ運用に強み
これらの多くが、AIと強く結びついた“ユースケース別プラットフォーム”として成長している。
理由（3）：GitHubのUI刷新は歴史的に不評
GitHubは過去も複数回、UIの大規模刷新を試みてきたが、開発者から「使いにくい」「重い」という声が上がり、“GitHub離れ”の火種になってきた。
2024〜2025年に報じられている「大規模刷新計画」についても、コミュニティでは歓迎と警戒が入り混じる。
「新機能追加は良いが、既存UXを壊さないでほしい」「エンタープライズ向け強化ばかりでOSSが置き去り」という声は根強い。
●データ上では“急減”は見られないが…
GitHubの公開データやコミュニティ分析を見ると、ユーザー数が急減しているわけではない。むしろマイクロソフト買収後、企業需要の伸びで収益は安定している。
しかし、「若い開発者の意識」 に変化が明確に現れている。
スタートアップ・AI系企業の声
「ゼロからの開発はGitHubを通さない」
「AIエージェントがコードを生成するので管理すら不要」
「小規模チームはVercel・Replitだけで完結」
特にウェブフロントやスタートアップ領域では、GitHubが“絶対的な中心”ではなくなりつつある。
●大企業では依然として“強い”
一方、エンタープライズ領域では依然としてGitHubが強く、金融、製造、公共などはGitHub Enterpriseを使い続けている。これは、セキュリティ、監査、大規模チーム運用、などの要件が厳しく、他サービスには代替しにくいためだ。
GitHubの立場を整理すると、以下のようになる。
開発領域 競争力
OSS 圧倒的に強い
企業向け 強い（マイクロソフト連携）
スタートアップ 相対的に弱体化
AI開発 競合が急増
1. リポジトリ中心の設計が“重い”
AIが生成するコードは使い捨てに近く、大規模なリポジトリ構造がそぐわない。
2. Gitという仕組み自体が“手動前提”
AIはファイルの変更差分を気にせず上書きや自動生成を行うため、Gitの「ブランチ→レビュー→マージ」という流れが合わない。
3. 開発は“クラウド内で完結”へ
Vercel・AWS Cloud9・Replitなど、「コード生成→実行→デプロイ」までシームレスに行える環境が増えた。
GitHubはアプリケーションの一部に過ぎず、“中心”ではなくなっている。
GitHubはAI時代に向けて大きく舵を切り始めている。
●柱（1）：GitHub Copilotの進化
GitHubにおける最大のAI投資が「Copilot」だ。OpenAIのモデルを使い、ソースコード提案や自動補完を行う。GitHubによれば、「開発速度が55％向上」というデータも出ている。
ただし、競合（Cody、Replit AI、Amazon Q Developer）も急伸しており、Copilotだけで優位を保つのは難しい。
●柱（2）：大規模刷新の噂
業界メディアでは、以下の刷新が進められていると報じられている。
・CI/CDの再構築
・UI/UXの抜本改革
・AIエージェントによるリポジトリ管理自動化
・企業向けセキュリティ強化
ただしコミュニティでは慎重な声が多い。
「GitHubは変えすぎるとユーザーが離れるし、変えないと時代に取り残される」（海外エンジニアのコメント）
まさに“ジレンマ”の局面にある。
●Vercel：AI時代の“アプリ構築〜ホスティング”を独占
特に急伸しているのが、Next.jsを運営するVercelだ。AI生成したコードを素早くアプリとして動かすワークフローが圧倒的に速く、GitHubよりも“実装〜デプロイ”に最適化されている。
●Replit：モバイル時代の“新GitHub”
若い開発者にとって、Replitは「GitHubより簡単」な選択肢になりつつある。ブラウザでAIにコードを作らせ、そのまま実行・共有できるため、リポジトリ管理そのものが不要になる。
●Sourcegraph：巨大コードの理解をAIが担う時代へ
巨大企業に普及する“コードベース検索×AI”のサービス。GitHubの検索より高速で精度が高い。
生成AIの研究も行うITジャーナリスト・小平貴裕氏は次のように語る。
「GitHubは衰退するというより、“役割が変わる”。AIがコードを生成する時代において、GitHubは“コードの保管庫”から“AIが学習・参照するデータセンター”の役割へ移行する可能性が高い」
ソフトウェアアーキテクトの宅間剛氏は、こう見通す。
「若い開発者がGitHubに依存しなくなるのは自然。ただし大企業のガバナンスはGitHub Enterpriseに依存しており、数年で置き換えは不可能。OSSコミュニティもGitHubに深く根付いている」
戦略コンサルタントの高野輝氏は、GitHubが水際まで追い詰められているとの認識を示唆する。
「VercelやReplitは“GitHubより便利”なだけでなく、AI時代の開発に最適化されている。GitHubが本気で改革しなければ、スタートアップ領域では存在感を失う」
GitHubは凋落しているわけではない。収益もユーザー数も安定し、企業需要も強い。だが、かつてのように“開発者の中心”でい続けられるかは別問題だ。
●GitHubが失うもの
・若い開発者の“最初の選択肢”という位置付け
・フロントエンド中心の開発フロー
・AI生成コードとの親和性の低さ
●GitHubが依然として強い領域
・大企業のセキュアなソフトウェア管理
・OSSコミュニティとの深い結びつき
・マイクロソフトによる長期投資
AIとクラウドが主役になる世界で、開発基盤は一極集中から“分散化”へ向かうだろう。
その中でGitHubがどの位置を取るかは、今後2〜3年の刷新内容によって大きく左右される。
●GitHub離れは“部分的には”進んでいる。
特にAI開発・スタートアップ領域では、VercelやReplitのような特化型ツールのほうが便利なケースが増えている。
●ただし凋落ではなく“役割が変わる”段階。
大企業やOSSでは依然として不可欠な存在。
●AI時代の開発方式そのものが変化しており、GitHubの中心性が弱まっている。
（文＝BUSINESS JOURNAL編集部）